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地产札记|向两家龙姓房企学习

2020年1月14日,今日没有特别头条。来讲讲两家姓龙企业低利率融资的事儿。 2020年1月1日,丁祖昱评楼市发布会上,丁祖昱说,融资能力是未来十年房地产企业最核心竞争力。 果然贰…

2020年1月14日,今日没有特别头条。来讲讲两家姓龙企业低利率融资的事儿。

2020年1月1日,丁祖昱评楼市发布会上,丁祖昱说,融资能力是未来十年房地产企业最核心竞争力。

果然贰零年代没过几天,一群开发商争先恐后融资,算算早超过300亿了,平均利率过6。

今天又有两家发布融资消息,一家美元债5.4,一家境内公司债3.4-4.4。

实在太优秀!

龙光(03380.HK)是成功发行。今早公告成功增发1.8亿美元优先票据,2024年到期,实际利率低至5.4%。官微显示,“再次创近期民营内房企业同评级债券发行利率最低记录。”

龙湖(00960.HK)是拟发行。今日午间公告拟发行拟发行28亿元公司债券,分为五年期和七年期,最低利率3.4%-4.4%。

这已不是两家公司在2020年第一次融资。1月6日,龙湖成功发行6.5亿美元投资级优先票据,其中2.5亿美元为7.25年期,票息3.375%;4亿美元为12年期,票息3.85%,刷新了中国民营房企“最长年期”和“最低票息”双纪录。1月8日,龙光地产发布公告,公司成功完成发行3亿美元2025年到期优先票据,票面年利率5.75%。

两位龙兄为何如此厉害?

首先,发债看评级。两家公司都在2019被国际评级机构上调了主体信用评级。2019年8月28日,标普将龙光长期主体信用评级从“BB-”调升至“BB”,展望稳定。2019年4月,龙湖被穆迪上调评级展望至“正面”,9月被标普上调评级至BBB,展望稳定。

其次,看评级上调的背后两大指标之一:企业盈利能力。2019年,龙光地产实现合约销售额约人民币960.2亿元,同比增长33.7%。其中,归属公司的权益销售额约为人民币915.2亿元,同比增长30.6%。2017年和2018年,龙光ROE分别达到30.6%、31.5%。2013年至2018年,龙光地产净资产收益率(ROE)连续六年超过20%,在内房股中仅此一家。

再次,看评级上调背后的两大指标之二:企业财务杠杆的安全性。截至2019年6月底,龙湖的净负债率为53%,相比去年同期下降2%。2018年,龙光地产净负债率为63.2%,2019年上半年净负债率为65.4%。两家均低于行业平均水平。此外,据知情人士透露,龙湖的经营性收入(2019年百亿,2020年可能150亿)接近覆盖所有债务利息;龙湖的债务与利润比在三倍左右,远低于其他公司5-7倍。

请地产界向两位龙兄学习!

今日,有个孙宏斌调公司架构的消息。融创被曝在8日新成立一家注册资本150亿的公司,法人汪孟德。据知情人士透露,“北京融创控股很可能会作为融创的控股公司,而四大业务集团(地产、服务、文旅、文化)也将全部腾挪至这个新成立的控股公司。”换而言之,孙宏斌将在四大板块上,设立一个控股的架构,“有利于各业务独立上市”。

股市方面,云南城投传来原总裁刘猛涉嫌受贿被捕的消息,利空出尽,云南城投逆市涨停。

今日,绿地金融减持雅生活服务5000万股,持股比例降至7.5%,雅生活也跌了5.57%,市值跌至400亿。顺便说一句,雅生活的市值在物业股中排名第二,仅次于碧桂园服务。

最后一条是广东宣布放开除了广州深圳之外的城市落户。好消息,大湾区除了广深之外,其他城市人口聚焦也将加速。我猜都市圈之间的竞争加剧,将是接下来中国城市化的一大看点,也是中国楼市的机会点。

乐居财经

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